史玉柱回归两年：巨人网络上半年净利同比增长8.16% 《征途》不只是卖情怀

【史玉柱回归两年：巨人网络上半年净利同比增长8.16% 《征途》不只是卖情怀】今年上半年，公司实现营业收入14.27亿元，同比下降1.13%，游戏业务收入同比基本持平。归属于上市公司股东的净利润为7.18亿元，同比增长8.16%；扣非净利润8.84亿元，同比增长27.92%。与2024半年度报告一同发布的还有巨人网络2024半年度利润分配预案。据预案，巨人网络拟向全体股东每10股派发现金红利1.40元，现金分红金额2.65亿元，分红比例约为37%。巨人方面给出的数据来看，从2016年上市到2023年，公司已连续8个年度分红，累计分红26.50亿元。

8月29日，巨人网络（SZ002558，股价9.55元，市值188.5亿元）发布2024年半年度报告。

　　今年上半年，公司实现营业收入14.27亿元，同比下降1.13%，游戏业务收入同比基本持平。归属于上市公司股东的净利润为7.18亿元，同比增长8.16%；扣非净利润8.84亿元，同比增长27.92%。

　　与2024半年度报告一同发布的还有巨人网络2024半年度利润分配预案。据预案，巨人网络拟向全体股东每10股派发现金红利1.40元，现金分红金额2.65亿元，分红比例约为37%。巨人方面给出的数据来看，从2016年上市到2023年，公司已连续8个年度分红，累计分红26.50亿元。

　　分红之外，巨人网络从2018年至2023年连续6年回购。截至2024年上半年，累计回购372万股，总金额达0.35亿元。

　　2022年9月，淡出公司近10年的掌舵人史玉柱宣告复出。2023年，巨人网络结束了连续两年营收、净利双双下滑，凭借新上线游戏和成熟游戏产品保持了平稳运营，实现营收同比增长43.50%，盈利同比增长27.67%。

　　而今年的1月1日，巨人网络发布高管变动公告，刘伟因个人原因辞去首席执行官的职位，曾在巨人担任《征途2》等项目产品总监的张栋接任。

　　由史玉柱亲自带队的“老班底”重拾巨人网络运营，能否带领公司再创辉煌？紧握经典IP“征途”系列，巨人网络的情怀牌还能再打多久？

　　《征途》不只是卖情怀：小游戏给“老游戏”带来新增长

　　巨人网络在半年报中表示，公司目前最主要的两条产品线分别为“征途”系列和“球球大作战”。

　　《征途》开创的“游戏免费，道具付费”的内购制，深刻影响了中国游戏行业，以致内购制成为目前国内游戏最普遍的付费形式。作为中国网络游戏史一个重要篇章，“征途”IP拥有了庞大的用户基础。从半年报内容来看，巨人网络已经搭建起了《征途》《征途2》《绿色征途》《征途怀旧版》的征途IP矩阵。

　　而到了本报告期，在移动端网络游戏时代，“征途”系列主要产品包括由腾讯独家代理的《征途》手游、自研自发的《征途2》手游，以及于2023年3月正式上线的《原始征途》手游等。

　　分产品来看，2024上半年，巨人“移动端网络游戏”收入10.69亿元，同比增长8.11%，占总营收比例为74.89%；电脑端网络游戏收入3.38亿元，同比减少22.11%，占总营收比例为23.69%。

　　据《2024年1—6月中国游戏产业报告》，今年上半年，小程序移动游戏（俗称“小游戏”）实现收入166.03亿元，同比增长60.5%。其中，内购产生的实销收入为90.98亿元，同比增长81.56%；广告变现收入为75.05亿元，同比增长40.75%。并且，小游戏市场收入已连续三年保持高速增长，其中内购收入占比也在逐年提升。

　　顺应着小游戏赛道的火热发展趋势，已上线的《王者征途》累计新增用户超800万，2月上线后流水连续5个月环比增长。

　　值得一提的是，《原始征途》是史玉柱自2022年9月回归研发一线参与的首款产品，在公测上线一年后仍旧保持相对稳定的用户生态和流水。今年上半年，《原始征途》小程序游戏也进入见用户测试期。巨人网络表示，后续将根据测试情况在下半年加大买量投放力度。

　对于巨人网络在游戏上的布局，游戏行业分析师张书乐在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，征途小游戏，本质上是在昔日的端游已经能够小游戏化的状态下，进行的一个衍生。就如十年前的端游往往能够在五年前网页游戏化一样，技术的提升让小游戏能承载更多的内容，巨人的“移植”也就在于此，对于当下走休闲游戏风的小游戏而言，大厂这般移植有一定的降维打击效果。

　　但他也进一步表示，仅仅靠过去的游戏去移植，并不足以打开小游戏市场，还需要针对小游戏的特点，重新开发一系列的玩法体验，方能破局。就如昔日端游移植为手游，大多表现平平，需要二次创作，甚至是承载IP的全新研发。

　　《征途》自2006年面世至今已有18年，其实细数巨人网络旗下的游戏产品不难发现，主要还是围绕着这位“老将”，总体上名声响亮的IP也只有其主要的产品线。互联网分析师丁道师对此表示，巨人也不是说没有努力做过其他的一些产品，但是对于游戏行业来说，很多IP做起来都很困难。

　　休闲竞技游戏战况激烈：AI加持，巨人胜算几何？

　　《球球大作战》是巨人网络的另一款核心产品。半年报显示，《球球大作战》延续2023下半年以来的收入增长态势，春节期间的活跃ARPU（每用户平均收入）创历史新高，春节档流水创近五年新高。

　　而春节档的休闲竞技手游，战况激烈。当时，网易的热门游戏《蛋仔派对》日活用户数突破4000万。有数据显示，2月15日前的30天内，《蛋仔派对》在App Store的总收入约为1.44亿元，而腾讯《元梦之星》则为6155万元。而《球球大作战》在来到第九个年头之际，其战力是否还能和正在高歌猛进的“新生代们”一较高下？

　　张书乐对此分析道：“球球大作战有自己的特点，但不是用户创作内容的方向，网游本质上可以升级，也可以迭代，形成转型不是问题，关键是脑洞够不够大、工具好不好用。”他也认为，凭借《蛋仔派对》打开的通道，凭借《球球大作战》在休闲游戏领域的影响力，可以在UGC游戏领域找到更多的机遇。

　　今年上半年，巨人网络继续推进《太空杀》深耕国内市场，巩固在太空狼人杀细分品类的地位。

　　而在海外，《太空杀》海外版《Super Sus》在App Store和Google play全球上架。之后登顶泰国App Store总榜以及印尼、巴西、马来西亚等多地游戏榜，实现了日活跃用户数量持续增长。

　　今年8月2日，《太空杀》发布“AI残局挑战”玩法，据称是行业内首个基于多智能体大模型（Multi-Agent LLM）打造的AI原生游戏玩法。此外，巨人也将大模型驱动的拟人化问答系统、陪伴型AI NPC、UGC剧本创作工具等AIGC技术运用到自研产品中。

　　张书乐表示，巨人网络能否在AI上找到游戏的突破口，关键还是在AIGC的应用上如何降本增效，并让人工智能成为玩家在游戏中的陪伴。此外，则是在可能探索的休闲游戏UGC领域，让人工智能帮助玩家更方便地搭建游戏场景。这些都是游戏大厂在AI应用上具有实践能力的优势，而劣势则是试验场景丰富，但在AI技术的积累上确实较科技大厂有代差。

　　丁道师也分析了巨人网络在AI上的布局投入。他认为，AI是大势所趋，所有公司都要拥抱。对于巨人一类中腰部的企业而言，把已有的优秀的人工智能的产品，与具体场景结合起来，给消费者提供价值反而可能更适合。

　　丁道师进一步表示，像百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏呼吁不要卷模型，要卷应用一样，“要卷应用、卷服务、卷场景，给出切实能够满足消费者的产品，这才是行业的阴阳之道”。